随着2025年上半年业绩的亮眼表现与纳入港股通的利好落地，曹操出行（02643.HK）近期获得多家券商机构密集覆盖并给予积极评级，其中部分机构目标价已高达103.17港元，较当前股价存在显著上涨空间。券商普遍认为，曹操出行在共享出行领域的成本优势、Robotaxi的长期潜力以及纳入港股通后的流动性改善，共同构成了清晰的成长逻辑，资本市场对其价值的认可度持续提升。

从券商研报核心观点来看，**定制车低TCO优势与盈利改善**是机构关注的重点。东吴证券在研报中指出，曹操出行定制车TCO较行业低约三分之一，叠加车辆销售业务的爆发，推动公司经调净亏损率从去年同期的8.1%降至3.5%，预计2026-2027年可实现扭亏为盈，成为共享出行行业首个实现规模化盈利的平台之一。国信证券则强调，公司3.7万辆定制车的自持规模形成壁垒，不仅优化成本结构，还通过服务标准化提升用户留存率，2025年上半年日均订单量同比增长超50%，验证了业务模式的可持续性。

**Robotaxi商业化前景**是券商看好长期价值的核心逻辑。浙商证券在研报中测算，2035年中国Robotaxi市场规模将达1.6万亿元，曹操出行作为吉利集团Robotaxi商业化核心载体，凭借“定制车+智能驾驶”一体化布局，有望占据15%的市场份额，对应业务估值约2400亿元。同时，随着激光雷达等硬件成本下降，机构预测曹操出行Robotaxi单公里成本将于2026年与传统网约车持平，2028年后单车毛利逐步回正，成为公司第二增长曲线。

**纳入港股通的流动性改善预期**也被券商视为短期催化因素。中信建投证券分析指出，曹操出行此前港股换手率仅0.1%-0.2%，纳入港股通后，内地增量资金的进入将显著提升股票流动性，参考同类标的历史表现，流动性改善有望推动估值修复。此外，追踪恒生综合指数的被动型基金将在9月8日调整持仓，对曹操出行产生确定性买盘，短期股价或迎来放量上涨。

值得注意的是，券商对曹操出行的长期战略布局高度认可。华泰证券在研报中提到，曹操出行“天地空一体化”出行蓝图与吉利集团全产业链协同，形成了“地面+空中+空间”的立体出行生态，这种差异化布局在行业内独一无二，未来有望在低空经济等新兴领域开辟新增长空间。综合来看，多家券商认为，曹操出行当前估值尚未充分反映其盈利潜力与Robotaxi价值，长期成长空间广阔。